ریزش بازار اوراق قرضه در جهان تشدید شد/اثر آن بر اونس طلا چیست؟

به گزارش سایت طلا، مهم‌ترین دلایل این اتفاق، افزایش نگرانی‌های تورمی، رشد قیمت نفت در پی تشدید تنش‌های خاورمیانه، احتمال افزایش نرخ بهره بانک‌های مرکزی و افزایش حجم بدهی و انتشار اوراق دولتی عنوان شده است. در آمریکا نیز اظهارات نسبتاً تندروانه رئیس فدرال رزرو، کوین وارش، انتظارات برای افزایش نرخ بهره را تقویت کرده است.

در ژاپن، افزایش بازده اوراق اهمیت ویژه‌ای دارد؛ زیرا می‌تواند سرمایه‌گذاران ژاپنی را به نگهداری اوراق داخلی ترغیب و از جذابیت سرمایه‌گذاری در اوراق خارجی کم کند. از نگاه رویترز، این اتفاق می‌تواند نشانه‌ای از تغییر رژیم در بازار جهانی اوراق قرضه باشد.

افزایش نرخ اوراق چه اثری بر قیمت جهانی طلا دارد؟

رابطه میان بازده اوراق قرضه و قیمت طلا معمولاً معکوس است. دلیل اصلی این موضوع، هزینه فرصت نگهداری طلاست.

طلا برخلاف اوراق قرضه، سود دوره‌ای پرداخت نمی‌کند. بنابراین وقتی بازده اوراق دولتی، به‌خصوص اوراق خزانه‌داری آمریکا، افزایش پیدا می‌کند، سرمایه‌گذار برای نگهداری طلا باید از سود بالقوه‌ای که می‌توانست از دارایی‌های بدون ریسک‌تر دریافت کند، صرف‌نظر کند. در نتیجه، افزایش بازده اوراق معمولاً جذابیت طلا را کاهش می‌دهد و فشار نزولی بر قیمت آن ایجاد می‌کند.

اتفاق امروز بازار نیز نمونه روشنی از همین رابطه بود. رویترز گزارش داده که با افزایش بازده اوراق خزانه‌داری آمریکا به بالاترین سطح از ژانویه ۲۰۲۵، قیمت جهانی طلا بیش از یک درصد کاهش یافت و قیمت هر اونس طلا تا حدود ۴۳۶۹ دلار پایین آمد.

اما یک نکته مهم وجود دارد

افزایش بازده اوراق همیشه به معنای سقوط طلا نیست. اگر رشد بازده اوراق ناشی از افزایش نگرانی درباره تورم، بدهی دولت‌ها یا بی‌ثباتی اقتصادی و سیاسی باشد، طلا می‌تواند همزمان نقش دارایی امن خود را حفظ کند.

در شرایط فعلی، بازار با هر دو عامل مواجه است: از یک طرف، رشد بازده اوراق و احتمال افزایش نرخ بهره به ضرر طلاست؛ از طرف دیگر، تنش‌های ژئوپلیتیکی و نگرانی‌های تورمی می‌توانند تقاضا برای طلا به‌عنوان دارایی امن را تقویت کنند.

به همین دلیل، برای پیش‌بینی مسیر طلا در روزهای آینده باید سه متغیر را همزمان دنبال کرد: بازده اوراق خزانه‌داری آمریکا، انتظارات درباره نرخ بهره فدرال رزرو و داده‌های بازار کار آمریکا. رویترز نیز گزارش کرده که معامله‌گران در حال حاضر به‌طور ویژه منتظر داده‌های اشتغال این هفته هستند؛ چراکه این آمار می‌تواند انتظارات درباره تصمیم بعدی فدرال رزرو را تغییر دهد.

خلاصه اینکه: اگر بازده اوراق آمریکا همچنان صعودی باشد و بازار احتمال افزایش نرخ بهره فدرال رزرو را بیشتر کند، فشار نزولی بر اونس طلا ادامه خواهد داشت. اما اگر داده‌های اقتصادی آمریکا ضعیف شوند و انتظارات برای کاهش یا عدم افزایش نرخ بهره تقویت شود، احتمال کاهش بازده اوراق و در نتیجه بازگشت تقاضا برای طلا افزایش می‌یابد.